歐股承壓下滑，美股股指期貨反彈，全球股票指數(shù)正走向近一個月來最糟糕的一周表現(xiàn)，市場焦點正轉向下周的美聯(lián)儲決議。

　　截至發(fā)稿，道指期貨漲0.26%，標普500指數(shù)期貨漲0.36%，納指期貨漲0.73%。

　　德國DAX指數(shù)漲0.47%，英國富時100指數(shù)漲0.15%，法國CAC40指數(shù)漲0.38%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.46%。

　　WTI原油漲1.19%，報70.85美元/桶。布倫特原油漲1.16%，報74.26美元/桶。

　　本周股市震蕩，投資者在消化美國和歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)以及歐洲央行周四宣布年內第四次降息的消息。

　　交易員正在評估高于預期的美國失業(yè)救濟申領人數(shù)以及生產(chǎn)者價格的喜憂參半數(shù)據(jù)對下周美聯(lián)儲會議的影響。

　　周四，標普500指數(shù)下跌0.5%，暫時中斷今年27%的漲幅。近期交易也突顯了部分華爾街策略師擔憂的趨勢，即推動市場上漲的股票數(shù)量正在減少。

　　標普500指數(shù)已連續(xù)九個交易日呈現(xiàn)下跌股票數(shù)量多于上漲股票的局面，這是自彭博社2004年開始收集該數(shù)據(jù)以來的最長紀錄。

　　展望明年，彭博調查的策略師預測，2025年歐洲股票表現(xiàn)將再次落后于美國市場。調查顯示，斯托克600指數(shù)將在2025年底達到535點，相比周三收盤僅上漲不到3%。而標普500指數(shù)預計平均將上漲7.5%。

　　盡管斯托克600指數(shù)今年上漲超過8%，但其與標普500指數(shù)的表現(xiàn)差距仍將成為歷史上最差之一。法國和德國的政治動蕩以及經(jīng)濟增長乏力，使歐洲股市難以跟上美國股市的步伐。與此同時，特朗普可能實施的貿(mào)易政策對歐洲構成了額外的壓力。

　　周四發(fā)布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)對經(jīng)濟健康狀況的前景并不明朗。上周度失業(yè)救濟申領人數(shù)高于預期，而生產(chǎn)者價格數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一。由于蛋價飆升，美國11月批發(fā)通脹有所加速。

　　這些數(shù)據(jù)對市場對下周美聯(lián)儲降息的預期影響不大。掉期市場定價顯示，交易員認為美聯(lián)儲在12月會議上將降息25個基點的信心高達95%。

　　75年連勝的衰退指標表明，美國可能正在陷入衰退。

　　法興銀行表示，一個歷史上可靠的經(jīng)濟衰退指標正在美國就業(yè)市場上“亮紅燈”——在過去的75年里，這一指標成功預測了每次經(jīng)濟衰退。

　　法興銀行一直在警告美國可能出現(xiàn)衰退，如今勞動力市場拉響了警報——這個信號就是最近失業(yè)率的上升。根據(jù)最新的就業(yè)報告，美國11月份的失業(yè)率上升到了4.2%。

　　根據(jù)該銀行的分析，這意味著美國的失業(yè)率已經(jīng)超過了36個月的移動平均水平，自1950年以來，這種情況每次出現(xiàn)都伴隨著經(jīng)濟衰退的發(fā)生。該公司的策略師愛德華茲（Albert Edwards）寫道，通常只有在美國已經(jīng)“陷入衰退”時，36個月移動平均失業(yè)率才會上升。

　　美股漲勢過于集中 “頭重腳輕”擔憂再現(xiàn)。

　　在美國股市屢創(chuàng)新高的背后，有一個令華爾街策略師擔憂的趨勢：支撐股市上漲的股票越來越少。標普500指數(shù)連續(xù)第9天收盤時下跌成分股數(shù)量超過上漲成分股數(shù)量，這是自2004年開始收集數(shù)據(jù)以來最長的一次。

　　這一情況表明，美股反彈的基礎正在減弱，科技股的飆漲強勢抵消了其他股的疲軟。

　　雖然頭重腳輕的市場并不是什么新鮮事，但今年以來股市上漲了27%，這只會加劇人們的擔憂，即估值似乎過高，頭寸也有所增加。

　　SentimentTrader的策略師將這一現(xiàn)象描述為美國股市“長期、強勁”牛市的“早期裂縫”。他們在給客戶的報告中寫道：“投資者已經(jīng)開始猶豫了。”

　　全球央行從抽干到釋放流動性，股市還能再沖一波？

　　2024年一個令人驚訝的現(xiàn)象是，盡管全球央行從金融系統(tǒng)中抽干了流動性，但股市卻逆勢大幅上揚。這一背景下，市場開始探討一個問題：如果流動性抽干并未對今年市場構成重大阻礙，那么明年流動性狀況改善是否會成為推動市場的順風？

　　展望未來，全球經(jīng)濟增長預計放緩，部分歸因于美國貿(mào)易政策的不確定性增加，而中國、歐洲和加拿大等主要經(jīng)濟體預計將實施更寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲正在下調利率，并可能逐步結束量化緊縮（QT）計劃，該計劃自2022年中期以來已使美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表縮減了2萬億美元。

　　簡而言之，流動性枯竭的趨勢或將逆轉。

　　焦點個股

　　博通盤前大漲14%，AI收入同比增220%助力24財年業(yè)績創(chuàng)新高。

　　阿特斯太陽能盤前漲超1%，子公司與美國大型科技公司簽訂長期購電協(xié)議。

　　今年股價一度跌至僅僅1.6美元的EVgo盤前大漲超13%，從美國能源部獲得12.5億美元的貸款支持。

　　法拉利盤前漲超1%，CEO稱將堅持在意大利造車“不懼”特朗普貿(mào)易政策。

　　小鵬汽車盤前跌超3.5%，遭瑞銀下調評級至“沽售”。

　　中通快遞盤前漲超1%，我國快遞月均業(yè)務量達140億件。

　　多重利好疊加，臺積電盤前漲約2%。