早盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，PX0>對二甲苯（PX）、PTA、菜粕漲超2%、菜油、SC原油、瓶片、短纖、低硫燃料油（LU）、硅鐵漲超1%。跌幅方面，燒堿跌超4%，焦煤跌超3%，蘋果、純堿、焦炭、玻璃、滬鎳跌超2%。

　　山東燒堿庫存不斷累庫，燒堿現(xiàn)貨價格持續(xù)松動

　　中財期貨表示，庫存方面，12月12日當(dāng)周全國液堿庫存為30.45萬噸，環(huán)比增加8.17%。需求方面，目前氧化鋁利潤高居不下，山西、河南鋁土礦復(fù)產(chǎn)緩慢，氧化鋁雖有較高開工但供應(yīng)整體仍然偏緊。整體看來，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨價格持續(xù)松動，山東主力下游燒堿送貨量不斷減少，采購價格周內(nèi)連續(xù)下降。后續(xù)盤面下跌仍需要看現(xiàn)貨下跌節(jié)奏，在未出現(xiàn)大規(guī)模降價的情況下，盤面價格的大貼水使得向下的空間有限。倉單方面，當(dāng)前山東燒堿庫存不斷累庫，后續(xù)廠家有注冊倉單拋貨動機(jī)，可能會對盤面形成一定壓制。策略方面：01偏弱震蕩，謹(jǐn)慎逢高空，不宜過分追空。套利方面5-9反套看待。

　　方正證券：中央會議提振經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)信心 煤炭順周期板塊有望受益

　　方正證券研報稱，本周煤價跌幅擴(kuò)大跌破 800 元整數(shù)底，對市場造成沖擊，同時港口產(chǎn)地倒掛逐漸明顯，產(chǎn)地對港口價格支撐強(qiáng)度也會增加，隨著日耗增加，下游需求增量望促使煤價反彈。本周召開的政治局會議指出，要實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求，貨幣政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，未來可以期待政策力度加大。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)改善，用煤需求有望提振，需求方面，水電發(fā)力持續(xù)性存不確定性，進(jìn)口煤或已觸及上限，供給預(yù)計不會再有較大變化，煤炭供需格局有望向好。2025 年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益。此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視，本周國債期貨收益率跌破 1.7%，而近 12 個月煤炭板塊股息率 6.5%為全行業(yè)第一，一旦煤價底部繼續(xù)夯實(shí)，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險能力的煤電聯(lián)營模式，有望在 2025 年成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。